Wiz'in Google'ın 23 Milyar Dolarlık Teklifini Reddetmesi Kolay Olmadı

Geçen hafta Google için hem iyi hem de kötü haberler vardı. İyi haber, bulut bölümünün — Google Workplace yazılım hizmetleri ve Google Cloud altyapı hizmetleri dahil — ilk kez çeyrek bazında 10 milyar dolar gelir elde etmesiydi. Ancak bu, şirketin bir ay içinde ikinci kez 20 milyar doların üzerindeki potansiyel bir satın almayı kaybetmesinin acısını hafifletti.

İlk başarısız satın alma, Boston merkezli CRM ve pazarlama yazılım şirketi HubSpot'u satın alma söylentisiydi. Fiyat konusunda net bir bilgi olmasa da, şirketin piyasa değeri 30 milyar dolar civarında, bu yüzden gerisini siz hesaplayın. Bu söylenti Nisan ayında başladı ve birkaç ay boyunca sürdü, ancak Bloomberg’in 10 Temmuz'da şirketlerin yollarını ayırdığını bildirmesiyle sona erdi.

Bu söylentinin ardından Google'ın dikkatini, 12 milyar dolar değerindeki sıcak bulut güvenliği girişimi Wiz'e çevirdiği başka bir söylenti ortaya çıktı. Google, bugüne kadar hiçbir satın alma için 12,5 milyar dolardan fazla ödememiş bir şirket olarak, Wiz için 23 milyar dolar teklif ediyordu, bu da bir girişim için şimdiye kadar önerilen en yüksek anlaşmaydı.

Neden bir şirket bu kadar büyük bir anlaşmayı reddederdi (söylentideki rakamın doğru olduğunu varsayarsak)? Wiz CEO'su Assaf Rappaport, çalışanlarına gönderdiği bir e-postada, kendisinin ve kurucu ortaklarının şirketin daha da büyük olabileceğine inandıklarını ve kendilerine büyük bir bahis yapmaya istekli olduklarını belirtti.

“Aldığımız tekliflerden onur duyduk, ancak Wiz'i inşa etme yolumuza devam etmeyi seçtik. Açık konuşayım: Bir sonraki hedeflerimiz yıllık yinelenen gelirde (ARR) 1 milyar dolara ve halka arz (IPO) olmaktır. Bu kadar onurlandırıcı teklifleri reddetmek zor, ancak olağanüstü ekibimizle bu kararı almaktan eminim."

Bu büyüklükte bir anlaşmanın bozulmasının birçok nedeni olabilir. Bir kaynak, söylenti ortaya çıktıktan hemen sonra TechCrunch'a, anlaşmanın bozulma olasılığının %50 olduğunu söyledi, bu yüzden başından beri birçok engel olduğu açıktı.

Constellation Research analisti Chirag Mehta, anlaşmanın başarısız olmasının üç olası senaryosunu görüyor: Wiz, halka arz öncesi daha fazla para elde edebileceğine inanarak kendini pazarlamak istedi; Google, due diligence sırasında hoşlanmadığı bir şey buldu; veya fiyat söylentideki 23 milyar dolardan daha azdı.

"Wiz, bu temeli diğer oyunculardan ilgi çekmek veya olası bir çıkışa kadar gelecekteki VC turlarını oluşturmak için kullanabilir," dedi Mehta TechCrunch'a.

Her ne sebeple olursa olsun, Mehta, Google'ın M&A birimini boyutuna ve finansal gücüne uyacak şekilde yeniden yapılandırması gerektiğini düşünüyor. "Etkili bir şekilde rekabet edebilmek ve büyüme ile gelir çeşitlendirme hedeflerine ulaşmak için, Google tüm M&A yaklaşımını ve operasyonlarını yeniden yapılandırmak zorunda. Dünyanın en büyük şirketlerinden biri olmalarına rağmen, M&A yaklaşımları boyutlarına göre gelişmedi," dedi.

Regülasyon ortamı da karara katkıda bulunmuş olabilir. "Pazar ortamının, birçok teknoloji şirketinin düzenleyici ve finansal kısıtlamalar nedeniyle daha stratejik ve temkinli bir satın alma yaklaşımı benimsemesiyle karmaşık olduğunu belirtmek de önemlidir," dedi Google'ı takip eden IDC analisti Matthew Eastwood. "Ancak, benim inancım, Wiz'in daha fazla potansiyel gördüğü için bağımsız kalmaya karar verdiği (şimdilik) yönünde."

Şirketler, tıpkı Adobe’nin 20 milyar dolarlık teklifinin bir yıl boyunca düzenleyici belirsizlik içinde kalması gibi, düzenleyicilerin anlaşma hakkında karar vermesini beklerken önemli zaman ve çaba harcamış olabilir.

Ancak Eastwood, Wiz'in Google'ın teklifini bağımsız kalmanın daha iyi olacağına dair bir doğrulama olarak görmüş olabileceğini söylüyor. "Wiz, hızla büyüyen bir hibrit bulut veri güvenliği planı ve ARR'lerini organik olarak iki katına çıkarabilirlerse, piyasa değerlemeleri önemli ölçüde artacaktır (IMO, iki katından fazla)."

Bu doğru olabilir. Wiz, lansmanından sadece 18 ay sonra yıllık yinelenen gelirde (ARR) 100 milyon dolara ulaşan en hızlı girişim oldu. Şirket, Mayıs ayında ARR'nin 350 milyon dolar civarında olduğunu açıkladı. Bugün ARR'nin yaklaşık 500 milyon dolar olduğu, konuyla ilgili bilgi sahibi bir kaynak TechCrunch'a söyledi.

Kaynak, şirketin gelecek yıl ARR'de 1 milyar dolara ulaşmayı planladığını belirtti. Anlaşma 23 milyar dolarlık bir değerle kabul edilmiş olsaydı, bu Wiz'i mevcut ARR'sinin 46 katı ve 2025 projeksiyonunun 23 katı değerlendirirdi.

Wiz, pandeminin hemen öncesinde, Ocak 2020'de kuruldu ve hızla büyüdü. Kurucuları, 2012'de Adallom'u kurarak yaklaşık 300 milyon dolara Microsoft'a sattıktan sonra güvenlik startup'larında daha önce başarı sağlamıştı. Kurucular, Microsoft'ta dört yıldan fazla çalıştıktan sonra Wiz'i kurmak için ayrıldılar.

Crunchbase'e göre, kuruluşundan bu yana 1,9 milyar doların üzerinde fon topladı.

Anlaşmanın bozulmasının sebebi ne olursa olsun, ister Wiz ister Google soğuk ayaklar geçirmiş olsun, gerçek şu ki Google büyük anlaşmaları kapatmakta zorlanmaya devam ediyor. İyi bir bulut çeyreği ve 40 milyar dolarlık bir çalışma oranı kesinlikle yardımcı olsa da, M&A'nın bu büyümeyi daha hızlı ilerletebileceği gerçeğini değiştirmiyor.